|
Gevolgen kredietcrisis voor Philips Pensioenfonds |
|
|
De huidige kredietcrisis heeft gevolgen voor alle pensioenfondsen in Nederland. Philips Pensioenfonds heeft echter, gelet op deze uitzonderlijke marktomstandigheden, zijn dekkingsgraad slechts beperkt zien dalen. Mede vanwege de leeftijdsopbouw van de aangeslotenen (ruim 60.000 pensioenontvangers ten opzichte van een kleine 20.000 premiebetalers) hanteert Philips Pensioenfonds een risicobewust beleggingsbeleid dat is gericht op een stabiele ontwikkeling van de dekkingsgraad. Dit houdt in dat het grootste deel van het vermogen van Philips Pensioenfonds is belegd in obligaties en obligatiegerelateerde beleggingen (zie ‘liability matching portefeuille’). Slechts een beperkt deel van de portefeuille van Philips Pensioenfonds is belegd in meer risicovolle effecten zoals aandelen, grondstoffen en hedgefondsen (zie ‘return portefeuille’). Met name dit kleinere gedeelte is geraakt door de kredietcrisis.
60.000 pensioengerechtigden, 20.000 premiebetalers
Pensioenfondsen, waaronder ook Philips Pensioenfonds, beleggen het geld voor de pensioenen onder meer in (internationale) aandelen, obligaties en onroerend goed. De huidige kredietcrisis heeft dan ook gevolgen voor alle pensioenfondsen in Nederland. Philips Pensioenfonds heeft een ‘risicobewust’ beleggingsbeleid. Dit betekent dat Philips Pensioenfonds vrij ‘behoudend’ belegt. Dit doet het Fonds onder meer vanwege de leeftijdsopbouw van de aangeslotenen (mensen die een pensioen opbouwen of ontvangen) bij Philips Pensioenfonds. Het grootste deel van de aangeslotenen ontvangt een pensioenuitkering (ruim 60.000 mensen). De inkomsten van het Fonds komen echter maar van zo’n 20.000 mensen: de medewerkers waarvoor Philips de pensioenpremie betaalt.
Mede hierdoor moet er bij Philips Pensioenfonds relatief veel geld ‘in kas’ zijn om alle pensioenuitkeringen te betalen. Het Pensioenfonds wil en kan geen groot risico lopen bij het beleggen van dit geld, omdat het beschikbaar moet zijn voor de pensioenbetalingen. Bij andere pensioenfondsen kan de verhouding tussen de pensioenuitkeringen en de premiebetalingen totaal anders liggen. Het beleggingsbeleid verschilt per pensioenfonds.
Het beleggingsbeleid van Philips Pensioenfonds is er onder andere op gericht om een sterke schommeling in de financiële positie (de dekkingsgraad) te beperken. Het grootste deel van het vermogen van Philips Pensioenfonds is om die reden belegd in obligaties en obligatiegerelateerde beleggingen (zie ‘liability matching portefeuille’). Slechts een beperkt deel van de portefeuille van Philips Pensioenfonds is belegd in meer risicovolle effecten zoals aandelen, grondstoffen en hedgefondsen (zie ‘return portefeuille’). Met name dit kleinere gedeelte is geraakt door de kredietcrisis.
Dekkingsgraad
De dekkingsgraad geeft de verhouding aan tussen de verplichtingen (pensioenuitkeringen) en het vermogen van Philips Pensioenfonds dat daar tegenover staat. Een dekkingsgraad van 100% betekent dat het Pensioenfonds precies genoeg vermogen heeft om deze verplichtingen na te komen. Is de dekkingsgraad hoger, dan beschikt het Fonds over financiële buffers.
Er zijn wettelijke richtlijnen voor hoe hoog de dekkingsgraad moet zijn. Deze richtlijnen verschillen per pensioenfonds en zijn onder andere afhankelijk van de leeftijdsopbouw en het beleggingsbeleid. Voor Philips Pensioenfonds geldt dat de dekkingsgraad momenteel minimaal 109% moet zijn. De dekkingsgraad van Philips Pensioenfonds per eind december 2008 is 120%. Aangezien de dekkingsgraad van Philips Pensioenfonds per eind december 2008 ruim boven de wettelijk vereiste dekkingsgraad ligt, mogen we stellen dat de gevolgen van de kredietcrisis vooralsnog relatief beperkt zijn. |
Twee beleggingsportefeuilles
Het risicobewuste beleggingsbeleid van Philips Pensioenfonds heeft twee concrete doelstellingen: een stabiele ontwikkeling van de financiële positie en goede indexatiekansen (het aanpassen van de pensioenen aan de inflatie) op lange termijn. Dit realiseert Philips Pensioenfonds door de beleggingen onder te verdelen in twee portefeuilles, die ieder een eigen doelstelling hebben: de liability matching portefeuille en de return portefeuille.
De liability matching portefeuille: een stabiele financiële positie
De liability matching portefeuille heeft als doel een stabiele ontwikkeling van de financiële positie van het Fonds te realiseren. Ongeveer twee derde van het vermogen van Philips Pensioenfonds is belegd in de liability matching portefeuille. In deze portefeuille wordt zeer behoudend belegd in obligaties of obligatiegerelateerde beleggingen. Deze obligaties worden zodanig gekozen dat de geldstromen van de obligaties en de pensioenuitkeringen met elkaar samenvallen. Dit wordt het ‘matchen’ van de beleggingsportefeuille met de verplichtingen (=liabilities) genoemd. De ‘inkomsten’ van deze portefeuille kan Philips Pensioenfonds dus gebruiken voor de betaling van de pensioenen.
De return portefeuille: creëren van goede indexatiekansen
In deze portefeuille (ongeveer een derde van het belegde vermogen) wordt actief gezocht naar een hoger rendement. Het doel van de return portefeuille is namelijk om goede indexatiekansen (aanpassen van pensioen aan inflatie) op de lange termijn te creëren. Dit wordt gedaan door vooral te beleggen in aandelen en onroerend goed. Daarnaast wordt belegd in bijvoorbeeld grondstoffen, hoog renderende obligaties en hedgefondsen
In het kwartaalbericht leest u wat de behaalde rendementen op beide portefeuilles waren in het vierde kwartaal van 2008.
|
